975.投资者说潘江 (第1/2页)

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    　　【投资者说】潘江：跌宕穿越牛熊路

    　　原创2018-02-08俞倩倩苏照宇央视交易时间

    　　从工程师到基金经理

    　　记者：俞倩倩摄像：苏照宇

    　　今天的投资者说让我们来关注一位在基金行业从业17年的基金经理潘江的故事。他毕业于美国耶鲁商学院，拥有美国CFA（特许金融分析师）资格，那么他是如何进行投资的呢？让我们一起来看看他的故事。

    　　上海投资者潘江：

    　　你现在这样看是估值便宜了，对吧。慢慢经过几个大跌之后，问题是你看一家公司要看长期。而且这种公司做研发为主对吧，医药公司一个是营销当然是很重要的，但是研发也是非常非常重要的，尤其对于这种类型的药，对不对？

    　　1月的一个工作日，潘江和同事正在开晨会，讨论他们正在考察中的上市公司和相关行业的情况。医药是潘江和他的团队特别关注的行业之一。

    　　上海投资者潘江：

    　　我这张表上罗列了恒瑞医药也好，百济神州也好，我们这些国内上市公司把它的药品在国外研发和销售的这种专利权，卖给了国外的公司，这些交易的金额我们看到还是蛮惊人的，你比如说像恒瑞的几个产品分别有8亿美金，有2亿美金，有3亿美金的，从这些案例可以看到我们中国的这个医药公司在创新研发方面也是取得长足的进步。我刚才讲了我们需要的是时间，假以时日我们很多的这个医药公司也会像我们别的行业一样，越来越具有全球的这个竞争力。

    　　潘江，从2001年开始，先后在国泰基金、国海富兰克林基金等公募和私募基金公司工作。然而这位拥有17年从业经历的投资经理，却毕业于中国科学技术大学电子工程系，大学毕业后潘江辗转去了香港，在摩托罗拉公司成为了一名工程师，参与设计与研发了当时最先进的自动化机械臂。

    　　上海投资者潘江：

    　　实事求是讲在摩托罗拉工作了三年，也取得了一定的成绩，认为自己做得还不错，随着做设计工作的时间比较长久之后，发现这个工作相对来说对于我的个性还是单调了一些，年复一年，日复一日，设计电路编写程序，所以一方面获得工作满足感的同时也有一点失落感，通过跟金融界的朋友的交流，感觉这是一个更有趣的领域。这个行业会给你很多的挑战，但是同时给你带来很多的新鲜感，你可以接触各行各业的事物，各行各业优秀的人才，各行各业优秀的企业家，这个是对当时的我20几岁的年轻人非常大的吸引力。

    　　潘江果断放弃了当时从事的电子工程师的工作，成功申请了美国耶鲁商学院MBA，毕业之后在美国最大的电信公司威瑞森（Verizon）从事电信行业并购相关的工作。

    　　上海投资者潘江：

    　　在若干年之后，我开始从事二级市场的权益投资，我回过头再看在威瑞森（Verizon）这几年的工作经验发现对我的帮助特别大。因为我们在二级市场投资股票，股票背后就是上市公司，我发现我之前做并购期间所有培养起来的能力，分析能力，判断能力，对我到二级市场的股票投资，所有的技能，几乎是百分之一百可以转换过去，对我今后从事二级市场股票投资工作应该说是非常巨大的。

    　　一次偶然的机会，潘江从朋友那里了解到国内公募基金的发展，他和这位朋友彻夜长谈，最终决定再次放弃在美国的一切。2001年，首只开放式证券投资基金在中国发行，潘江回到了上海，顺利进入了一家公募基金公司。

    　　上海投资者潘江：

    　　甚至我连个人投资股票都从来没有做过，完全是一个新手。自然刚刚进到公募行业的时候是从证券研究开始，当时有幸在中国最早的公募基金，国泰基金开始从事研究工作，开拓了自己在公募行业的职业生涯。之后通过几年的积累，逐步从研究工作转到了自己最梦寐以求的工作岗位，就是做基金经理。后来在公募基金工作了长达14年，做过研究员，做过研究总监，做过经营经理，做过投资总监。

    　　5年熊市折磨2年牛市大赚

    　　2001年，潘江毅然选择回国，回到了上海，也获得了在公募基金工作的机会。那么这一次还会和以前一样顺利吗？他又是如何一步一步成长的呢？让我们接着来看他的故事。

    　　上海投资者潘江：

    　　从2001年到2005年，中国资本市场的发展还是比较坎坷的，我印象特别深刻，我刚刚回来的时候上证综指是两千点左右，在五年的时间上证综指从两千点一路下探到2005年最低的一千点以下。这五年的经历应该说对我是巨大的考验，甚至在个别的时间段里头，我甚至非常的灰心丧气，一度都想去改行，因为这五年的漫漫熊市真的是折磨每一个从业人员的心理素质。

    　　5年的漫漫熊市让潘江饱受折磨，但是不服输的他不愿意就这样放弃。终于，在2006年，他开始真正独立地去管理一只基金。而潘江在经过长达5年的学习和积累之后，也有了一套自己的投资方法。

    　　上海投资者潘江：

    　　从2001年到2005年，资本市场的发展相对来说是低迷的阶段，但是实体经济在上市公司的盈利层面表现非常好，但是2006年之后就不同了。第一我们开始了股权分置改革，为整个市场打开了价值释放之门。第二个我们的资本市场的从业人员也开始重新反思，重新思考实体经济和资本市场和股价之间的关系。

    　　2001年，中国加入WTO，中国经济的发展也进入了快车道，连续几年GDP的增长都在8%、9%甚至10%以上，很多上市公司的盈利情况十分不错。比如说当时的宝钢股份，每年的净利润增长都在30%以上。但是二级市场股价却表现平平。

    　　上海投资者潘江：

    　　当时有很多观点认为钢铁行业是夕阳行业，因为我们都拿着美国的钢铁行业的