913.投资者说陆昀晔 (第1/2页)

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    　　【投资者说】陆昀晔：一个职业扑克手的投资路

    　　原创2018-01-12黄雅佳苏照宇央视交易时间

    　　陆昀晔：美股A股都涉猎分散持仓降风险

    　　记者：黄雅洁摄像：苏照宇

    　　今天的《投资者说》，我们来认识一位香港的私募基金经理。陆昀晔今年39岁，管理着一只一千万美元规模的基金。在他过去十几年经历中，陆昀晔涉足过三个行业，拥有过三个身份，跨越过大洋两岸三个地方。一起来看他的故事。

    　　“纽扣”是德州扑克中的一个术语，意思是庄家位，也是所有牌位中最好的位置。陆昀晔喜欢打扑克，于是给自己的基金也取了这个名字。陆昀晔目前定居在香港，2016年和朋友合伙开始做私募基金，一年多下来收益还不错。

    　　陆昀晔香港投资者

    　　今年（2017）因为三个市场全都很好，包括恒生，包括美国，包括A股全部都很好，所以我们今年的涨幅是非常好的，所以也没有什么值得特别骄傲的。但是反正也是超过了三个指数，扣除费用以前的话可能是不到50%，然后扣除以后可能是378%。

    　　陆昀晔的持仓目前一半在美股，一半在港股和A股，持股数量保持在二三十只左右。陆昀晔说，稳健的投资需要把波动性控制在合理的范围内，并且有足够的分散来规避风险。以前如果看好一家公司，持股25%很正常，但现在超过10%就算是非常重的仓位。

    　　陆昀晔香港投资者

    　　很多人会说：OK，我全仓一只股票，我就是看好，我全仓两只股票。在资产管理行业里几乎是很难想象的，因为它会有波动。/就我觉得评价一个好的基金就像《共同基金常识》那本书的作者约翰伯格，他是那个先锋基金的创始人，他写的：最好的资金其实是没有任何一年排在所有基金的倒数四分之一，但是并不是那些会出在最前面的。因为在某一个特殊的市场上，你要出现在最前面，你一定是最符合市场风格的，而这种风格通常都是只有进攻而没有防守的，如果你是攻守兼备的一个投资方法，几乎在绝大部分的市场里，你都很难排在最前面，但是你永远都不会排在最后面，但累积下来，你可能就是表现最好的一个投资者。

    　　陆昀晔偏爱投资高成长企业，但在他的众多投资标的里却完全不见A股的中小创。2015年大跌以来，尽管中小市值股票已经有长达两年的调整期，但在陆昀晔看来，中小创的泡沫可能依然存在。

    　　陆昀晔香港投资者

    　　其实我觉得那些致命1000还是3000跌得还不够多，我觉得如果能够放开IPO的话，跌更多，整体来说，当然个体不一定了，整体来说我觉得跌得更多才是一个正常的现象，因为IPO的人为限制造成了它们成为稀缺资源，所以可以维持在一定的价值上面。

    　　虽然不买A股中小创，但陆昀晔的标的里有不少在香港和美国上市的国内互联网公司，这也是他最看好的行业之一，其中就包括腾讯。陆昀晔建仓腾讯是在2016年9月，当时股价在190港元左右，而现在的价格大约是446港元。

    　　陆昀晔香港投资者

    　　200港元开始买的，然后一路买到了180多港元，平均成本大概190港元。/只要基本面没有发生什么变化，并且市场没有疯狂把它推到一个不可思议的价格，如果这两个因素都没有的话，应该一直持有。

    　　除了腾讯，陆昀晔的基金长期持有的还有英伟达、恒瑞医药、JP摩根银行等。基金成立不到两年，虽然业绩还算不错，但陆昀晔说他依然等待接受市场的检验。

    　　陆昀晔：卖房追梦工程师成股票分析师

    　　身为职业投资人的陆昀晔其实是一个名副其实的“工科男”。过去十几年里，他从上海到美国，又从美国到香港，从一名工程师摇身一变成了基金经理，这中间他经历了什么？又是怎么走上职业投资的道路呢？继续来看报道。

    　　2003年，陆昀晔从上海交大通信专业毕业后，进入一家外企工作。一做就是四年。就在工作、家庭都很稳定的情况下，他突然做出了一个让家人十分意外的决定，卖掉房子、出国读书。

    　　陆昀晔香港投资者

    　　我心里当时体会到的是空虚感。我不知道我是谁，我不知道我想做什么，我不知道我为什么活着。然后那种空虚，然后把房子卖掉了。当时上海的房子只卖了一百多万，现在可能是六百万、七百万，然后一百多万卖掉，然后去美国读书读了两年，花了一百万。

    　　2008年，陆昀晔来到加州大学洛杉矶分校读MBA，那时他还不确定自己将来会做什么，但对资本市场一直有着一种强烈的向往，这源于他第一次接触股票的经历。陆昀晔之前工作的时候曾经得到2000股期权作为福利，当时执行价13美元，最高曾涨到75美元，这给陆昀晔一下子带来了五六十万元的收入，而当时他的年薪只有十万块出头。带着一种模糊的向往，到了美国后，陆昀晔很快开了户，并尝试做美股。

    　　陆昀晔香港投资者

    　　08年去美国的时候，正好是一直在跌的过程中，也不懂，然后就买了一些跌得特别多的，像那个赌场，像银行。然后其实它们很长的时间表现都很差，其实后来我知道就是说在这种经济危机里面，其实直接受金融信贷所影响的这些行业需要更长的时间恢复，其实真正应该投资的是被这些行业所带下来的，其他的有核心竞争力的行业，比如说美国的高科技行业。

    　　在美国读书的时候，陆昀晔跟着商学院的同学学会了打德州扑克。在牌桌上，他结识了日本大和银行在香港的执行董事，毕业后就来到香港做起了股票分析师的工作，从此正式踏入了投资圈。

    　　陆昀晔读巴菲特语录

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