852.房地产经济问题 (第2/2页)

锁链，唯一能指望的，就是让漫长的时间去消化。所以，对时间的感慨，一度是日本流行文化里的高频词汇，并影响了90年代的港台流行文化。

    　　邓丽君有首《我只在乎你》，从日本泡沫的顶峰开始，在日本流行十几年，创下了三度蝉联“全日本有线放送大赏”和“日本有线大奖”双冠军的日本乐坛记录。在很多日本人的心里，这第一句歌词，也许可以这样写：

    　　如果没有遇泡沫，我将会是在哪里？

    　　4、不会坐看杠杆的无限抬升

    　　因此，当一个国家的信用货币过度扩张，最终在顶端崩塌，两大恶果必然结伴而来：一是贫富分化，二是通缩。

    　　通缩加剧贫富分化，贫富分化又加剧通缩。就像两个伤心欲绝的人，相互感染，最终都会哭死。

    　　通缩 贫富分化，到无法跨越的地步，这个体系就需要格式化，也就是债务一笔勾销。两次世界大战，根本上说，都是信用货币扩张，在顶峰崩塌，造成贫富鸿沟与通缩无解，最后不得不以最残酷的方式，完成所有的债务勾销。

    　　现在，物质丰富了，解决起来可能不那么激烈。不过，代价是一分钱也不会少。

    　　当日本政府将国民的债务通过慢慢转移的方式，累积到自身之后，日本国债是其GDP的250%，近10万亿美元，即使是国家接过来这么多，日本的民间负债还高达160%。

    　　日本之老，是政府与民间的白头偕老。25年一代人的黄金时间，都徘徊在通缩之中，今天仍走不出来。若不激烈，就必然绵长，能量守恒无处不在。

    　　所以，任何一个政府，都不会坐视货币信用的无限扩张，坐视资产杠杆的无限抬升。这其实也今天美元加息，没有说出口的理由。

    　　5、房地产是中国货币创造的最大源头之一

    　　资产杠杆的抬升，本质上来说，是信用货币的创造，也是债务的创造。而今天的我们，与信用货币创造关系最近的资产杠杆，就是房地产。

    　　买一套房子，首付3百万，从银行贷款600万，等于你与银行一起，创造了600万的信用货币，抵押资产就是那个房子。

    　　房子本身，就是信用货币的创造环节。房价越涨，其抵押的价值越高，创造信用货币的能力越强。这十年来，对信用货币贡献最大的就是房子。

    　　目前房地产相关贷款中，存量约30万亿，整个M2是160多万亿，仅仅算存量，房地产行业就创造了M2的20%。如果把10年来，所有的房贷、房产开发贷款算上，这个规模更大了。

    　　任老先生的后人，老任认为，今天货币发多了导致房子必然继续涨，其实，他没有告诉人们的是，他所在的行业，本身就是今天货币发多了的源头之一。

    　　过去十年来，房地产与银行联袂进行了史无前例的信用货币大创造，也导致了一场大规模的财富再分配。所有靠房地产近的人，银行，土地、房地产公司，房地产中介，炒房人，它们都是财富分配的赢家。

    　　如果不加约束，银行与房地产一起，可以把信用货币推到更高，但是此后呢？

    　　6、房价已不是房价，而是国运之所系

    　　而美元的屠龙刀已经挥起。

    　　12月14日，美联储如期加息。如果没有意外，2018年美联储将加息三次，美元基准利率将上升到2.25%；2019年7月前，再加两次，利率就是2.75%；与此同时，2019年7月前，美联储还将缩表1.5万亿美元，其效果将等于再加息1.5%。

    　　在人民币国际化，这把今天的倚天剑，还没有拿到的情况下，我们很难逆行。

    　　在美联储上周行动之后，央行随后接受市场自动加息5个基点，不是直接提升基准利率，而是提升放给银行的短期资金利率。

    　　提升基准利率，对全社会的资金成本影响是立竿见影的。比如房贷，是在基准利率的基础上浮动，基准利率提升的话，意味着所有房贷都要加重负担。但再隐蔽的加息，也是加息，本质上并无不同。

    　　不论从大环境，还是小环境来看，房地产主导财富分配的模式，该歇歇了，至少未来5年如此。房地产的时代已经过去，也必须过去。那种买一套房子，就少奋斗50年的时代，也必须过去。因为，这个时代若再延续，代价将非常沉重。

    　　那些在过去十年中，房地产财富分配主导时代的大赢家们，锦衣夜行的低调时光来临了。这或许是老任近日改口说，他不敢再预测房价的原因吧。

    　　而另外一位更年轻的任先生，则接过了房价继续涨的大旗，认为下半年房价就要见底。刚刚转战到房产界的任先生，说这话可以理解，毕竟诸多大房企手里，还握着4万亿元以上的土地存货呢。

    　　只是，今天的房价已不是房价，它是我们信用货币的发动中枢，是金融风险孕育之所在，因此也是国运之所系。

    　　7、刚极则折，强极则辱

    　　一年前的10月，我曾谈到，房价的调控，是中国经济真正破局的开始，一、二线房价将进入调整阶段。今天已成现实。

    　　就是在12月20日，在一年一度的最重要的经济工作会议，中央经济工作会议闭幕的当天，《人民日报》刊登了财政部长的一篇文章提到：推进房地产税立法和实施。

    　　而当日稍晚，刚刚结束的中央经济工作会议提出：

    　　今后3年要重点抓好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。

    　　防范化解重大风险，居于三大攻坚战的第一位，而风险的第一位是金融风险，金融风险里面，提到的是实体、金融和地产。我认为，这是要调控后两者，鼓励实体经济；而监管建设，主要说的是不久前公布的资管新规。

    　　国运已经不允许房市再疯狂。任何再一次泡沫的念头，都难免会迎来房地产税的当头棒喝。

    　　是所谓，阳极阴生，强极则辱，刚极则折。

    　　在金庸向《念奴娇。昆仑》致意约30余年后，一位曾经的中国首富老牟，从倚天挥剑斩昆仑的词句中，得到灵感，传言他曾向中央献策，炸开喜马拉雅山，把大西北变成大粮仓。

    　　但也许让他没想到的是，在他囹圄18年出来之后，粮食已经多得用不了，人不吃了，做成乙醇汽油，给机机器做燃料。