1570.锂电池产业链新的投资机会 (第2/2页)

实不大，所以说目前的话正极材料现在龙头还没有走出来。

    　　其实正极材料是整个锂电池生产中成本占比最大的一项，达到了40%。不同的正极材料配方也影响着最终的电池性能，可以说是锂电池生产中最重要的原材料之一。但是由于受上游锂、钴资源价格的影响较大，同时又因为产能过于分散，在面对下游电池厂商时议价能力不强，所以正极材料企业的毛利率仅在20%左右，整体上处于以量补价的阶段。即使如此，仍然有企业不断加入到竞争中，希望分得一杯羹。

    　　天津玉汉尧石墨烯储能材料科技有限公司总经理周大桥：我们这个产线预计下半年投产，产线产能一年是3000吨左右。目前我们已经签了将近1500吨左右的意向性签单，因此我们整个下半年产能基本上被包满了。

    　　除了利润空间两头承压，正极材料企业还面临着技术路线不确定的挑战。在我国新能源汽车发展早期，电池的选择上还是以稳定性更高的磷酸铁锂电池为主，但是随着新能源车对续航里程的追求越来越高，能量密度更高的三元电池逐渐成为主流。即使如此，不同的三元电池配方中，各种元素的比例和含量也有不同，业内并没有形成统一的技术标准。

    　　招商证券电气设备与新能源行业分析师游家训：尽管总量在高速增长，但是中间经历了一个切换的过程，就是说整个电池技术路线在从磷酸铁锂倒向三元的过程中，正极行业的结构发生了很大的变化。所以说这个时候市场实际上发生了一次大的切换，对正极来讲它是一个跳跃的断代的过程。就三元自己来讲，正极材料的产品它还没有进入稳态，出现了对未来的方向判断不是很清晰的迷惑。

    　　为了在激烈的竞争中脱颖而出，正极材料企业不得不加大研发投入，找到性能更好的配方，甚至添加新的材料来树立技术壁垒。具有特殊二维结构、并且导电导热性能优异的石墨烯，成为了材料企业的研究目标之一。

    　　北京航空材料研究院研究员燕绍九：因为正极材料是一种陶瓷材料，它本身的导电性比较差，我们通过石墨烯在表面的包覆或者是复合，然后能够改变三元材料的导电性能。同时我们通过石墨烯这种界面的添加，又可以改善这种正极材料与电解液的一种界面结合。从这个角度的话，我们材料可以说是相比现在现有的产品在性能上更有优势。

    　　设备企业亟需新增长点材料企业集中度有待提高

    　　根据高工产业研究院的数据，5月份新能源汽车动力电池装机量排名前三的企业是宁德时代、比亚迪和亿纬锂能，市场占有率分别达到43.63%、12.06%和7.33%，排名前三的企业市场占有率超过了60%，集聚效应明显。不过，相比头部企业的风光，整个锂电池行业产能却处于溢出状态。

    　　深圳市中欧瑞博投资基金经理刘飞：2018年一季度的话，就是整个行业产能已经达到180GWh，但是产能利用利用率只有19%，那我们预计2020年整个行业需求也就是100GWh，到2025年行业需求也就在350GWh左右，也就是说我们在一个七八年时间，我们行业需求只要翻一倍就就可以了。所以说目前的话锂电设备的最好时间点我们认为已经过去了。

    　　招商证券电气设备与新能源行业分析师游家训：锂电装备它自己的增长实际上是我们整个锂电池需求的导数的导数，它是二级导数。所以说理论上你要是保持这个增速下去，那意味着这个行业的增速是指数级的激增，那这个是不太可能的。

    　　随着新能源汽车行业补贴的退坡，对动力电池品质的要求越来越高，市场逐步恢复理性，行业的增速将会放缓。伴随锂电池行业同步成长的锂电设备企业，亟需找到新的行业增长点。

    　　深圳市浩能科技有限公司总经理吴娟：因为补贴马上会取消了，一取消补贴之后，真正是真枪实弹地干了，这个时候很多外资的电池厂家，原来准备撤离中国的，因为没有补贴政策，现在全部又卷土重来，而且这个迹象非常明显。不管是三星耳机，还是松下，都会在中国有大量的投资计划，所以这个量会非常大的。

    　　相比于锂电设备依靠于市场增量发展，材料行业却是一个保有量和增量并存的市场。业内人士认为，在未来的市场竞争中，群雄逐鹿的正极材料企业，集中度会进一步提高，寻找龙头进行布局，将会获得不错的投资收益。

    　　深圳市中欧瑞博投资基金经理刘飞：随着材料企业下游客户的就是电池厂的一个集中，它会逐步地走向一个集中。比如我们在2018年一季度的话，我们国家前五大的一个动力电池企业的市占率已经达到82%，但是2017年收集数据的时候，前十家只有73%，在2016年的时候只有63%。这种的话因为客户的集中而使我们的材料企业走向集中。

    　　招商证券电气设备与新能源行业分析师游家训：一个是制造能力，因为需要你做制造管控和工艺管理，第二个是你的材料能力。什么样的正极材料企业最终脱颖而出战胜对手？我觉得应该是最好这两个能力都具备的企业，国内的公司可能正极材料，可能竞争主要体现在第一个方面，就是制造能力，实际上制造做得，管控做得不错，工艺做得不错的企业应该能赚钱。但如果你能做得更好，如果你能具备材料能力，应该会走得更远。

    　　（稿件来源：央视财经频道《交易时间》本期编辑：张蕾）