950.投资者说张曦 (第1/2页)

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    　　【投资者说】张曦：文艺青年从《证券分析》开始投资

    　　原创2018-01-22贾林苏照宇央视交易时间

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    　　文艺青年从《证券分析》开始投资

    　　记者：贾林摄像：苏照宇

    　　每个人进入股市的初衷都不一样，有些是因为好奇，有些是想赚钱。我们今天介绍的这位投资者张曦，是位文青，他入市的原因有点特别，本只钟情于文学和哲学的他，无意中接触到《证券分析》这本书，为张曦打开了投资大门，在投资过程中，他卖过房子，抓过牛股，成功逃顶，也曾经损失惨重，还在2015年把自己的投资心得出版了一本书。接下来就让我们一起来分享他的故事。

    　　一走进张曦的书房，首先看到的就是挂在墙上的两张海报，一张是鲍勃迪伦，一张是海明威，地上则放着一把吉他，一个文学青年的形象跃然于脑海中。

    　　从学生时代起，张曦就对文学情有独钟，一直希望能出版一本小说。但没想到的是，他最终却写了一本关于股票投资的书。

    　　实际上，张曦大学刚毕业就接触到了股票，但始终提不起兴趣。

    　　2006年一个初夏的夜晚,休息在家的张曦拿起了之前买的一本书，《证券分析》，他本以为这又会是一本充斥着技术分析的书，但从翻开书的那一刻起，张曦对于股票的认知就被彻底颠覆了。

    　　南京投资者张曦：

    　　我看了以后就有初恋的那种悸动的感觉，一下子被击中了。我记得当时床头的灯光，打在这个书的纸页上面，泛着那种微黄的光芒，感觉就一下子被触动了。因为它里边用了贺拉斯的一句诗，里边是这么说的：现在已然衰朽者，将来可能重放光芒。而现在备受青睐者，将来可能会日渐衰朽。

    　　贺拉斯的诗句直击张曦的心底，这也让他对这本书产生了浓厚的兴趣。可以说正是《证券分析》，为张曦打开了投资的大门。他第一次意识到，股票的价值是由公司经营状况所决定的，通过分析财务报表中的每个细项，可以计算出公司的合理价值。

    　　张曦对这样的观点十分认同，在接下去一段时间内，他反复研读了《证券分析》，还学习了基本面投资流派的方法。而就在2006年，股市开始回暖。张曦抱着对股票懵懂的认知和兴趣，拿出自己工作结余的3万元，再加上父母给的12万进入股市。

    　　南京投资者张曦：

    　　我记得那个时候是2006年，中国股市正好在酝酿一个大牛市。其实我入市的时候股指已经2000多点了，很多老股民心里都很紧张。虽然到2000多点，很多股票都很便宜的。整个市场其实出现一个根本性的变化，就是股权分置改革，这个东西是以前从来没有过的。所以很多老股民可能是一直停留在过去的那种印象中，他不知道这是一个新的时代的到来。

    　　在格雷厄姆所处的时代，铁路行业是市场上的大热门，在书里有不少分析铁路行业的案例和方法。这让张曦对这个行业多了一份关注，而且在大秦铁路上市后没多久就选择买入。

    　　南京投资者张曦：

    　　当时刚上市的时候我就关注了大秦铁路，看它的资产负债表，看它的财务数据，跟格雷厄姆他们那些铁路公司进行比较。因为当时我记得招股说明书里，大秦铁路的毛利率也是特别好，当时的财务数据也非常漂亮，毛利率在50%以上。到了(牛市)后期，大家觉得没有东西做了。这种业绩支撑的，基本面非常好的白马公司才会被关注到。所以它在这个整个2007年的牛市的后期猛涨，我记得应该是20块钱。但是我在13、4块钱的时候就已经卖掉了。

    　　如果说大秦铁路的上涨是基于公司业绩，那么当时张曦买入的另一只股票，上海能源，在短期内就迎来暴涨则有些运气成分。

    　　当时煤炭有色行业正处于行业周期顶部，“煤飞色舞”是市场上的主流行情。上海能源不但业绩优秀，而且还传出大股东中煤能源可能回归A股的消息。正是在消息面和业绩的双重催化下，上海能源短短一个多月就暴涨了一倍。

    　　实际上，在疯狂的市场中，涨幅惊人的个股比比皆是。顺应市场节拍的张曦，在赚到50万后选择离场。之所以做出这样的决定，也是基于格雷厄姆的投资理念。

    　　南京投资者张曦：

    　　当时6124上去以后一波下跌，下跌到5800吧。5800还是5900我记不清了，然后我就离场了。但是股市又上去了，做了一个双顶到6000点，但是那个时候我已经离场了。身边很多人就觉得你不应该，还会再创新高的。但是那个时候我觉得我已经找不到很好的公司了，所以就离开了。祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。所以有好有坏，其实后面祸会等着我。就是有福的地方，千万不要太在意、太得意。

    　　重新入市获利丰厚踏错步点损失惨重

    　　A股在进入2008年后就一路下跌，上证指数从6124点跌至1664点，个股更是惨不忍睹。可以说，张曦离场的决定十分明智。那么他所说的祸到底是什么？

    　　2008年，受金融危机影响，房地产行业进入了低潮期，全国楼盘开始降价。不少大型房地产企业也表示，做好了过冬的准备。虽然张曦买房才一年多，但看到这样的情况，担心中国房地产市场会和美国一样出现全面崩盘的情况，于是决定卖出自己唯一的一套房产。

    　　南京投资者张曦：

    　　一直在关注（房地产市场）。一般我们房地产成交，都是从最低的这个价格开始。有几套，大概两三套，在一夜之间，甚至很短的时间内就成交了。我就非常紧张，我觉得这个市场可能是已经开始复苏了

    　　张曦隐约觉得自己对于房地产市场的判断可能出现了错误，于是更加频繁的走访、调查二手房市场，和中介保持联系，时刻关注着市场的动态。

    　　南京投资者张曦：

    　　发现这个成交量确实在往上走。当时我就在(2009年)3月份，又把房子又买回来了。但是这个过程对我来讲是一个打击，因为你的判断是错误的。费了这么大的周折，还有这么多的交易费用，实际上是得不偿失的

    　　与此同时，股指经过一年的暴跌后，在“四万亿计划”的刺激下，开始掉头上涨。作为格雷厄姆投资理念的信徒，张曦意识到重新入市的机会到了。

    　　南京投资者张曦：

    　　回过头来看，当时是这十年90%的股票的一个黄金买点。我当时去参加房地产公司的股东大会，栖霞建设，是南京的一家房地产公司。我到现场的时候，发现只有三五个