909.隆平高科股票买入了 (第2/2页)

科638S”、“晶4155S”均属于隆平高科独家选育，市场无同质化产品，核心竞争力十分明显。

    　　隆平高科董事会秘书尹贤文：特别是以隆两优、晶两优系列为代表的这些品种，这几年的这个势头是非常不错的，那么这些品种集聚了多个特点。你比如说，米质优异，那现在隆两优、晶两优为代表的这个优质稻的品种在抗稻瘟病、耐逆境各方面能力上是非常突出的。那么所以目前来讲，它兼具了未来农业生产的综合收益高，防风险能力比较强的这种特性，所以这些品种来讲，就是深受老百姓的欢迎。

    　　广发证券农林牧渔业行业首席研究员王乾：隆平高科从它自身来说，它的主要品种隆两优、晶两优是在经历一个升级换代的过程当中，公司的市场份额在比较明显地提升，这都支撑它公司业绩快速增长。

    　　看好玉米种子行业巨资收购国外玉米种企

    　　在隆平高科的种子业务，主要是由水稻种子、玉米种子和蔬菜瓜果种子三大块组成。其中水稻种子的占比最大，玉米种子和蔬菜瓜果种子分列第二第三。在公司的营收中玉米种子收入占比一直不高，2015年隆平高科玉米种子营收4.18亿，营收占比为20.64%，2016年玉米种子营收3.42亿，营收占比为14.87%。出现下滑。行业分析师介绍说，玉米种子的营收下滑，这是由于整个市场玉米的需求下降所引起的，2015以来整个玉米行业的价格都出现了下行，隆平高科的玉米种子业务出现下滑不是个案。

    　　广发证券农林牧渔业行业首席研究员王乾：首先从国内的玉米种子市场来看，这几年确实是有一定下行的压力，这个背后其实是一个政策的原因。玉米在过去十多年整体的种植面积比例是在不断地攀升，因为在以前的国家的粮食补贴制度之下，农户种植玉米的收益相对来说是比较高的，直接导致玉米的供给过剩。

    　　2017年，玉米种子行业低依旧迷，种子价格下跌和需求减少。据全国农技推广中心监测数据，全国玉米种子平均售价25.77元/公斤，以袋计量亩用种子47.08元/袋·亩，同比均下降5-8%。虽然玉米行情低迷，但是，隆平高科却加大了玉米种子业务的投入，2017年12月4日，公司公告显示，与关联方中信农业产业基金共同出资11亿美元收购陶氏益农在巴西的特定玉米种子业务的交易完成。公司董秘尹贤文介绍说，收购原因之一是出于看好玉米种子行业今后的市场发展。

    　　隆平高科董事会秘书尹贤文：玉米种子的这个行业的情况，经历了2015年、16年两年的供给侧改革调整，包括2017年的进一步调整。应该来讲，我们的判断，整个行业进入到了一个比较稳定的一个状态。那么应该来讲，我们认为未来的2到3年应该是一个适度回暖的一个趋势，公司之前的公告显示，过去五年来，标的公司在巴西市场获得了快速增长，目前该公司占巴西玉米种子市场18.5%的市场份额，位居巴西前三位，其育种材料在巴西市场保持着绝对领先优势。行业研究员表示，隆平高科收购巴西的玉米种子公司后，未来玉米研发实力将迎来阶梯式提升。

    　　广发证券农林牧渔业行业首席研究员王乾：国内和国际水平来相比仍然存在一定的差距。隆平高科借助国际并购，整体上也是在引领国内玉米种子的一个升级换代。

    　　隆平高科董事会秘书尹贤文：杂交玉米已经成为我们3 X这个产业体系里面非常至关重要的一个产业，我们把玉米种子产业的发展列入到了我们最优先的这个产业类别之一，我们通过国际的并购，国际的合作，把一些非常优质的种子资源能够很好地输入到中国国内，服务中国玉米种子产业的发展，提升我们企业在中国玉米种子产业，包括世界这个产业体系里面的竞争能力。

    　　行业研究员：种子企业业绩分化严重加大研发和并购可促进种企发展

    　　统计数据显示，2017全年农林牧渔板块下跌9.65%，其中，种业板块下跌7.29%，种业板块跑赢行业指数2.36个百分点。广发证券农林牧渔业行业首席研究员王乾：2017种业板块在农业整体表现当中应该来说，还是比较表现突出。就是说明显跑赢了农业板块，在种业板块内部当中，企业也出现了一个明显的分化。

    　　从个股的表现来看，以水稻种子为主的隆平高科和荃银高科因为品种优势突出，业绩表现好，2017年个股分别上涨20.77%和7.37%。以玉米种子为主的登海种业、敦煌种业等由于玉米种植面积调减、粮价大幅下跌业绩下滑严重，2017年个股分别下跌31.60%和19.54%，其它种业公司由于品种同质化严重和营销手段相对落后，在品种竞争激烈的市场环境下表现不佳，2017年的跌幅均在30%以上。

    　　广发证券农林牧渔业行业首席研究员王乾：从种子市场的整体情况来看，比较有商业化的品种，其实主要包括三大类，杂交水稻、杂交玉米，以及蔬菜。从整个行业的格局来看，中国种业整体还是处于一个相对比较分散的状态。统计数据显示：种子板块中，2017年前三季度，隆平高科净利润增长率最高，为217.08%，第二位的是敦煌种业，净利润增长率为127.19%，神农基因排名第三，为107.12%。从2013年以来披露的数据来看，隆平高科的资产规模一直保持增长：总资产2013年为38.3亿元，2017年第三季度末为86.5亿元，增长了两倍多，净利率：2013年为16.09%，2017年第三季度末为20.8%，出现增长。负债率2013年为54.65%，2017年第三季度末为32.68%出现了大幅下降。

    　　隆平高科发布的业绩预报显示：预计2017年1月至12月累计净利润的预计数为7.02亿元至8.52亿元；预计同比增长40.00%至70.00%。记者了解到，隆平高科之所以能取得不错的业绩，和公司注重产品研发有着密切关系。公司2011年-2016年累计投入研发经费超过7亿元，仅2016年一年就投入2.23亿元，占公司当年营收的9.7%。

    　　隆平高科董事会秘书尹贤文：我们的研发的思路和方向，一个种子企业最核心的问题，最战略性的问题，就是我们的育种研发的方向。那么这个决定的企业，在相当长的一个阶段内的成败。

    　　行业研究员表示，从种子行业的发展来看，研发和并购是种子企业自身发展的关键，也是企业做大做强的最佳路径。广发证券农林牧渔业行业首席研究员王乾：那种子企业之间的竞争，核心竞争力还是取决于企业的一个研发。从长期来看，另外从国际种业巨头的发展的路径来看，外延式的并购，也是龙头企业做大做强的一个很重要的一个方式。所以我们觉得从内生，包括从外延，这两个驱动力，应该来说都是种业企业做大做强的一个很重要的方式。

    　　（稿件来源：央视财经频道《交易时间》本期制作：钟永昊）

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